Ved handler med kapitalfonde er det almindeligt, at sælger ikke får hele salgssummen udbetalt kontant. En del kan i stedet struktureres som "rollover equity" – en ejerandel i den nye selskabsstruktur efter salget.

Hvad er rollover equity helt konkret?

I stedet for at få hele betalingen kontant, geninvesterer du en aftalt andel af provenuet i den virksomhed, der opstår efter handlen – typisk sammen med kapitalfonden som ny majoritetsejer. Du bevarer altså en (mindre) ejerandel og deltager i den fremtidige værdiskabelse.

Hvorfor vil en kapitalfond have det?

Det skaber interessesammenfald: er du selv medejer af det, du var med til at bygge, er incitamentet til at blive og bidrage til væksten markant større end ved en ren kontant exit. Det er en central del af den model, der ofte omtales som buy-and-build.

Hvorfor vil du som sælger overveje det?

Lykkes det den nye ejerstruktur at skabe yderligere vækst – og senere sælge virksomheden videre til en højere pris – kan din rollover-andel blive markant mere værd end den oprindelige kontante alternativ. Det er ofte omtalt som "en ekstra bid af kagen".

Risikoen ved rollover equity

Modsat kontant betaling er en rollover-andel ikke garanteret noget. Går det ikke som forventet med den nye ejerstruktur, kan din andel blive mindre værd – eller i værste fald intet værd. Du bør derfor forstå kapitalfondens plan og track record, før du siger ja.

Hvad bør du forhandle om?

  • Hvor stor en andel af provenuet skal geninvesteres – typisk 10-30 % ved mindre handler
  • Dine rettigheder som minoritetsejer (se forskellen i minoritets- vs. majoritetsinvestor)
  • Hvornår og hvordan du selv kan sælge din rollover-andel igen

Ofte stillede spørgsmål

Er rollover equity kun relevant ved kapitalfondshandler?

Primært ja – det er der, strukturen bruges mest systematisk. Men princippet om at geninvestere en del af provenuet kan i princippet også aftales med andre typer strategiske købere.

Kan jeg sige nej til rollover equity og få hele beløbet kontant?

Det afhænger af køber. Nogle kapitalfonde kræver et vist rollover-niveau som en forudsætning for handlen, netop for at sikre interessesammenfald – andre er mere fleksible.

Beskattes rollover equity anderledes end en almindelig kontant exit?

Ja, der kan være særlige skattemæssige overvejelser ved geninvestering. Få det afklaret med din rådgiver, før strukturen aftales endeligt.

9