Har du ikke en oplagt efterfølger i familien, er et salg til en ekstern virksomhed eller investor ikke den eneste vej. To beslægtede modeller – MBO og MBI – lader i stedet en leder overtage virksomheden, enten fra den eksisterende ledelse eller udefra.

Hvad er et management buyout (MBO)?

Ved et management buyout overtager virksomhedens eksisterende ledelsesgruppe – helt eller delvist – ejerskabet af virksomheden. Fordelen for dig som sælger er, at ledelsen allerede kender virksomheden, dens processer og dens kunder indgående, hvilket typisk gør overgangen mere stabil end ved et salg til en helt ekstern part. MBO'er finansieres ofte gennem en kombination af købernes egenkapital, ekstern bankfinansiering og eventuelt sælgerfinansiering fra dig. Bruges virksomhedens egne midler eller aktiver som sikkerhed for købet, skal finansieringen tilrettelægges under hensyntagen til selskabslovens regler om selvfinansiering – det kræver blandt andet, at bestyrelsen foretager en kreditvurdering, og at beløbet ikke overstiger, hvad der kunne være udloddet som udbytte.

Hvad er et management buy-in (MBI)?

Ved et management buy-in er det i stedet en ekstern leder – en person, der ikke tidligere har været en del af virksomheden – der køber sig ind og overtager driften. Modellen er særligt relevant, hvis virksomheden har brug for nye kompetencer, frisk energi, eller adgang til nye markeder, som den eksisterende ledelse ikke selv kan tilføre.

Hvornår giver et MBO mest mening?

  • Du har en stærk, erfaren ledelsesgruppe, der allerede driver virksomheden dagligt.
  • Du ønsker en glidende overgang med mindst mulig forstyrrelse for kunder og medarbejdere.
  • Ledelsen har selv udtrykt interesse i at overtage, men mangler den fulde kapital til at gøre det alene.

Hvornår giver et MBI mere mening?

  • Virksomheden mangler kompetencer eller retning, som den nuværende ledelse ikke kan levere.
  • Du ønsker en ny, ekstern leder med erfaring fra en anden virksomhed eller branche.
  • Der er ikke en naturlig efterfølger blandt de nuværende medarbejdere.

Hvad er de typiske udfordringer?

Ved begge modeller er finansiering ofte den største udfordring – hverken en ledelsesgruppe eller en enkelt ekstern leder har typisk samme kapitalstyrke som en virksomhed eller kapitalfond. Derfor er sælgerfinansiering og bankfinansiering almindelige finansieringsformer i MBO- og MBI-handler. Derudover kan det være en udfordring, hvis flere ledelsesmedlemmer skal blive enige om en fælles ejerstruktur bagefter – en ejeraftale er her ikke bare en god idé, men reelt en nødvendighed.

Er modellen særligt udbredt i Danmark?

Ja, særligt blandt små og mellemstore, ejerledede virksomheder uden en oplagt efterfølger i familien. Det gør MBO og MBI til et relevant alternativ til både et almindeligt generationsskifte og et salg til en helt ekstern virksomhed eller investor.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er den vigtigste forskel på MBO og MBI?

Om lederen, der overtager, kommer indefra (MBO – den eksisterende ledelse) eller udefra (MBI – en ekstern leder, der ikke tidligere har været del af virksomheden).

Skal jeg som sælger selv finansiere en del af handlen ved et MBO?

Ofte, ja, helt eller delvist – ledelsesgrupper har sjældent kapital nok til at finansiere hele købesummen selv, så sælgerfinansiering kombineret med banklån er almindeligt.

Er MBO eller MBI relevant, hvis jeg ikke har en efterfølger i familien?

Ja, det er netop i den situation, modellerne oftest bliver relevante – som et alternativ til enten et generationsskifte eller et salg til en helt ekstern part.

Overvejer du en ledelsesovertagelse som alternativ til et eksternt salg? Book en uforpligtende samtale, hvis du ønsker sparring om, hvad der passer bedst til din situation.

121