Hvad sker der med driftsselskabet, hvis holdingselskabet går konkurs?

En af de mest udbredte misforståelser om holdingstrukturer er, at går holdingselskabet konkurs, går driftsselskabet automatisk med i faldet. Sådan fungerer det ikke – og netop den adskillelse er en af de praktiske fordele ved at organisere sig i en holdingstruktur i første omgang.

To selvstændige juridiske enheder

Holdingselskabet og driftsselskabet er hver især selvstændige juridiske enheder med hver deres CVR-nummer, hver deres regnskab og hver deres kreditorer. En konkurs rammer det konkrete selskab, der er insolvent – ikke automatisk andre selskaber i samme koncern, blot fordi de er forbundet ejerskabsmæssigt.

Hvad sker der reelt, hvis holdingselskabet går konkurs?

Går holdingselskabet konkurs, bliver dets aktiver en del af konkursboet – og holdingselskabets vigtigste aktiv er typisk netop aktierne eller anparterne i driftsselskabet. Kuratoren, der administrerer konkursboet, vil derfor typisk arbejde på at realisere værdien af den ejerandel – i praksis oftest ved at sælge aktierne i driftsselskabet videre til en ny ejer, for at skaffe midler til holdingselskabets kreditorer. Driftsselskabet fortsætter dermed som regel med at eksistere og drive virksomhed – blot med en ny ejer efter processen, i stedet for at selve driften ophører.

Derfor er det en fordel ved strukturen

Netop den her ringfencing er en af de praktiske begrundelser for at adskille holding og drift i to selskaber. Opstår der problemer, der udelukkende vedrører holdingniveauet – for eksempel en personlig kautionsforpligtelse, der går galt, eller et tab på en investering, holdingselskabet har foretaget uden for driftsselskabet – kan driftsselskabet i udgangspunktet fortsætte upåvirket, fordi det juridisk set er en anden enhed med sine egne kreditorer og sin egen økonomi.

Men det er ikke et absolut skjold

Adskillelsen er ikke ubetinget. Har holdingselskabet stillet aktierne i driftsselskabet som sikkerhed for gæld, eller har ejeren afgivet personlige kautioner, der involverer begge selskaber, kan billedet se anderledes ud. Ligeledes kan der i særlige tilfælde være grundlag for at se igennem selskabskonstruktionen (såkaldt "gennembrud"), hvis strukturen reelt har været brugt til at unddrage kreditorer på en utilbørlig måde. For de fleste almindelige holdingstrukturer er det dog ikke situationen – men det er værd at kende undtagelserne, i stedet for at gå ud fra, at strukturen er et ubetinget skjold under alle omstændigheder.

Hvad betyder det for dig som ejer?

Har du en holdingstruktur, er det værd at være opmærksom på, hvilke forpligtelser du reelt indgår på holdingniveau, og om de kan komme til at påvirke driftsselskabet indirekte – for eksempel via sikkerhedsstillelse. En veletableret struktur, hvor holdingselskabet primært fungerer som ejerselskab uden selvstændig, risikofyldt aktivitet, giver den bedste beskyttelse af driftsselskabet, hvis noget skulle gå galt på holdingniveau.

Ofte stillede spørgsmål

Går driftsselskabet automatisk konkurs, hvis holdingselskabet gør?

Nej. De er to selvstændige juridiske enheder, og en konkurs i det ene trækker ikke automatisk det andet med. Holdingselskabets aktier i driftsselskabet indgår typisk i konkursboet og sælges ofte videre af kuratoren, men driftsselskabet fortsætter som regel med at eksistere.

Hvad sker der med aktierne i driftsselskabet, hvis holdingselskabet går konkurs?

De bliver en del af konkursboet, og kuratoren vil typisk forsøge at sælge dem videre for at skaffe midler til holdingselskabets kreditorer.

Kan driftsselskabet blive påvirket alligevel?

Ja, hvis holdingselskabet har stillet aktierne i driftsselskabet som sikkerhed for gæld, eller hvis der er personlige kautioner, der forbinder de to selskaber. Strukturen er en beskyttelse, men ikke et absolut skjold under alle omstændigheder.

Læs mere om selskabsstrukturens betydning ved salg, eller om, hvordan skat ved overdragelse eller salg hænger sammen med holdingstrukturer.